债券利率越高价格越低（息票率越低债券价格波

关于利率与债券价格的关系，我们可以从以下几个方面进行解读。

为什么利率越高，债券价格越低？这是因为债券的当前价格是由其未来的现金流（如利息和到期本金）贴现到现在所得到的总价值决定的。当市场利率上升时，同样的未来现金流在当前的价值就会降低，因此债券价格也会随之下降。换句话说，如果投资者在更高的利率下购买债券，他们将期望从债券中获得更高的回报，而这种期望会反映在债券的当前价格上。在市场利率上升的情况下，投资者可能会选择其他投资渠道如存款等，从而减少对债券的需求，导致其价格下降。在加息周期中我们应回避债券类资产。反之，在降息周期中，我们可以配置债券类资产。这也是债券市场价格的波动与市场利率变动密切相关的原因。

关于市场利率与债券发行价格的关系，我们知道投资债券和存款都是为了实现资产的保值增值。而债券和现金都是具有流动性的资产，这两者之间存在相互替代的关系。当市场利率上升时，存款成为更具吸引力的选择，因为投资者可以通过存款获得更高的回报并且承担较低的风险。人们可能会选择将资金存入银行而不是购买债券，导致债券的投资需求减少，从而降低了债券的发行价格。这就是市场利率上升时债券发行价格下降的原因。这也解释了为什么债券具有较高的票面利率时其内在价值反而较低的原因。当市场利率大幅度上升时投资者将更热衷于投资那些新发行的市场利率接近甚至超过旧债券票面利率的债券。在这种情况下原有债券的价值就会相应降低。因为相比新发行的债券原有债券所提供的固定利息无法与之匹敌无法提供更大的利润空间因而导致其价值较低。这也就是我们通常说的风险越大获得的利润越高的道理。至于为什么债券息票率越小其价值的波动越大那是因为息票率较小的债券对利率的变动更为敏感在同样的利率变动下其价值变动的幅度也就更大这也说明了市场对风险的预期反应在了其价值上反映了高风险对应高回报的原则。最后总结一下，我们需要深入理解并正确把握市场利率与债券价格之间的关系才能做出明智的投资决策并有效管理我们的投资风险以实现资产的保值增值目标。