浙商证券：华住集团-S首予增持评级 目标价42.77港元

浙商证券对华住集团给予积极评价：多元化战略、品牌优势及行业复苏推动业绩持续增长

浙商证券近期发布研究报告，对华住集团-S（股票代码：01179）予以高度评价，并赋予其“增持”评级。预计该公司在未来几年内将展现出强劲的增长势头。

华住集团作为中国第二大、全球第九大的多品牌酒店集团，由知名企业家季琦于2005年创立。自2010年预托股份在美国上市后，公司于2020年在香港进行二次上市。目前，公司拥有超过7,100家在全球运营的酒店，数量不断增长的也展现出了强大的品牌影响力。季琦作为公司的实际控制人，以其卓越的战略眼光引领公司不断前行。

华住的商业模式以管理加盟为主，这种轻资产运营模式使得公司能够在加盟费收入上获得主要收益，而无需承担开业前费用及租金。这使得公司的利润率得以大幅提升，从营业利润率和净利率的数据可以看出这一点。

公司的成功不仅在于其商业模式，更在于其强大的品牌、流量和技术优势。华住拥有覆盖经济型、中档、中高档及高档的丰富品牌矩阵，并通过持续的市场拓展和精准的市场定位，赢得了消费者的信赖。其会员体系“华住会”拥有庞大的会员数量，并在酒店服务类APP榜单上名列前茅。公司还通过完善技术基础设施和数字化举措，以技术赋能单体酒店，提高运营效率。

展望未来，华住集团将继续拓展其业务，特别是在三四线城市和国际化领域。公司正积极实现“千城万店”目标，并已在三四线城市加大布局。通过收购德国第一大本土酒店集团德意志酒店，公司正加速国际化进程。与头部文旅运营商的合作也将助力公司在高端市场取得更大突破。

随着国内疫情的好转、国际疫情缓和以及公司“千城万店”战略的推进，华住集团的业绩将迎来更多的催化剂。尤其是租赁及自有门店的业绩弹性和德意志酒店的整合，有望为公司创造更好的业绩。

浙商证券对华住集团的发展前景充满信心，并认为该公司在未来几年内将持续保持强劲增长势头。对于投资者而言，这无疑是一个值得关注的投资机会。