货币宽松程度有望放缓 内房股集体重挫融创跌逾6%

今日，中央政治局会议的议题引发了市场的广泛关注。会议传递出的信息似乎预示着货币宽松的节奏可能有所趋缓。内房股集体承压，其中禹洲地产跌势迅猛，一度下跌超过9%。万科企业、融创中国等多股跌幅超过6%，碧桂园下跌5.26%，富力跌近5%，恒大跌逾3%。市场情绪略显紧张。

回顾2019年一季度的政治局会议，对当前经济运行的总体判断是“总体平稳、好于预期，开局良好”。会议注重以供给侧结构性改革的办法稳需求，坚持结构性去杠杆。积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要松紧适度。这样的决策被认为是“政策顶”。

经济学家任泽平表示，一季度政治局会议认为经济“总体平稳、好于预期”，这标志着短期稳增长政策将逐步让位于长期的改革开放。货币政策从宽松期步入观察期，进一步放松和收紧的概率都不大。与此空头半夏投资李蓓表示，一季度的高强度财政信贷投放只是应急反应下的脉冲，现在确认脉冲结束，后续股市二度探底不可避免。经济周期的调整是必然的，虽然短期内会伴随着痛苦，但对于长期而言却孕育着希望。

海通策略团队指出，流动性开始变得不再像一季度那么宽松。由于一季度经济数据表现良好，货币政策发生了微妙变化。虽然财政、货币等宏观政策基调和格局未变，但力度正在微调。4月以来资金利率已经小幅上行，10年期国债收益率也有所回升。这主要受到资金供求偏紧的影响，尤其是财政存款集中上缴以及大量MLF到期的影响，使得4月份资金需求相对较大。

广发策略团队认为，流动性宽松的二阶导趋弱，这可能会触发中期调整。本周央行重提“总闸门”、MLF减量续作，显示出流动性宽松的趋势正在减弱。DDM模型的分子端和分母端仍处于“经济企稳、政策观望”的角力期。历史上，随着分子与分母的角力抗衡，战胜一方快速恶化往往是触发中期调整的根本原因。面对当前的市场状况，投资者应保持警惕并密切关注市场动态。

市场正处于一个关键的转折点。投资者需保持冷静的头脑，深入分析市场变化，以做出明智的决策。