海通证券：首程控股业务拓展至中原 维持优于大市评级

海通证券研究报告：首程控股（00697）“优于大市”评级维持，展望郑州国际机场新机遇

海通证券最近发布的研究报告继续维持对首程控股（00697）“优于大市”的评级。据报告，预计2021年首程控股的EPS（每股收益）将达到0.10港元/股。给予公司2021年PE估值范围为25-30倍，对应合理市值区间为182-219亿港元，合理价值区间为每股2.5-3港元。

事件背景是7月29日公司公告建议采纳股权激励计划。公司为了向核心骨干发放股份期权激励，拟向不超过50名核心员工，包括董事、核心经营管理层、集团技术和业务骨干发行约1.73亿股份期权。并且，为了满足未来人才引进需求，公司还计划对关键岗位的核心骨干人员进行股份期权份额预留。这些期权的有效期不超过6年，并在授予后分为三个行权期，每个行权期分别按照33%、33%、34%的比例行使。

此次股权激励与公司业绩紧密挂钩，旨在激发核心员工的积极性。剔除首钢福山资源集团有限公司对公司财务的影响后，公司在行权期内设定了明确的业绩指标：主营业务收入平均年增长率约48%，管理车位数量平均年增长率约45%，并且科技研发投入不得低于营业收入的3%。董事会则在行权条件中综合考虑了公司净资产收益率等其他指标。海通证券认为，这种与业绩挂钩的股权激励有利于激发公司的内生动力，提升员工的忠诚度，增强员工的工作积极性。

首程控股在业务拓展方面也取得了重要进展。7月份，公司成功中标郑州国际机场出租车调度管理服务，将业务版图扩展至中原地区。这一举措对公司具有重大的战略意义。一方面，它进一步拓展了公司的区域布局，巩固了公司在机场停车领域的优势地位；另一方面，郑州机场作为旅客吞吐量排名全国第11的国际机场，拓展该机场业务有利于公司打造标杆项目，进而拓展当地合作机会。

投资者也需要注意风险。油价上涨可能会影响车辆出行，进而影响公司停车位的平均使用时长。这一点需要投资者密切关注。

海通证券对首程控股的前景持乐观态度，并认为该公司具有巨大的潜力。通过股权激励计划的实施和业务拓展的持续推进，首程控股有望在未来实现更高的业绩和更大的发展。