仁桥资产夏俊杰：对后市保持乐观 关注边际变化

在5月7日，仁桥资产的总经理夏俊杰分享了他的月度观点，他对当前的市场持有乐观态度，并坚信经济仍在恢复进程中，特别需要关注其中的边际变化。

夏俊杰通过对上市公司的一季报进行深入分析，发现行业间的分化现象显著。受益于疫情的部分行业和内需主导的行业依然保持了较高的景气度。更令人瞩目的是，行业内部的分化现象更为突出，龙头公司的业绩稳定性明显优于其他二三线公司，这也从侧面反映出疫情其实是一块检验实力的试金石。

对于A股的未来走势，夏俊杰表示市场存在较大的分歧。仁桥资产依然持有乐观的态度。他认为风险点所带来的边际冲击正在逐渐减弱，疫情的发展路径也已逐渐明朗，不再像早期那样不可预测。

相对于国内市场的乐观态度，夏俊杰对全球经济的看法则更为复杂。他承认全球经济已经渡过了最困难的阶段，正在朝着积极的方向改善。目前尚未看到扭转这一趋势的明确迹象。他强调，股票市场并不总是反映静态水平和绝对数值，而是更关注动态趋势和相对变化。这一点在他之前关于高股息率投资策略的研究中得到了验证。他指出，在一到两年的时间维度内，决定投资策略成功与否的并非股息率的数值本身，而是标的公司盈利的趋势和稳定性。如果在盈利不增长甚至下滑的年度里，高股息策略是难以奏效的。

夏俊杰最后强调，当前经济仍在恢复过程中，但最终的恢复水平仍不确定，需要我们紧密关注其中的边际变化。他的观点和见解为我们提供了宝贵的市场洞察，让我们对未来充满信心同时也保持谨慎。 （来源：中证网）