港股通信义玻璃(00868)涨逾6% 东证维持其--买入--评级

凤凰网港股报道，信义玻璃（股票代码：00868）股价扶摇直上，涨幅超过6%，股价报收至30.85元，当日成交额达到3.24亿元。

东方证券发布研究报告，对信义玻璃维持“买入”评级。预测未来三年（2021-2023）的每股盈利（EPS）分别为2.88/2.92/3.05港元。相较于之前的预期，该公司调整了浮法/建筑玻璃的价格、汽车/建筑玻璃的销量以及浮法玻璃的毛利率。以同行业公司21年平均估值18倍市盈率（PE）为参照，考虑到浮法业务的周期性特点，给予信义玻璃15%的折价至15倍市盈率（PE），目标价位被定在43.2港元。

报告详细分析了信义玻璃的核心业务表现。在上半年，公司实现了营业总收入和净利润的大幅增长，分别为137.96亿港元和53.77亿港元，同比增长率高达87%和289%。从业务划分来看，浮法、汽车、建筑玻璃等主营业务均表现出强劲的增长势头。其中，浮法玻璃的销量和价格均出现了显著的提升。汽车玻璃受益于海外市场的回暖和出口量的增加；而建筑玻璃则得益于绿色建筑政策的推动以及竣工需求的改善。

信义玻璃的盈利能力也达到了历史最佳水平。随着销售规模的扩大，公司的费用率稳步下降。公司的经营性净现金流也表现出色，同比增长高达120%。

产能方面，信义玻璃继续扩大优势。在建筑浮法玻璃新增产能受到政策严格限制的背景下，公司依然保持着产能的增长。目前，公司在营口和马来西亚的基地仍在建设中，并且在报告期内成功成为中航特玻的重整投资人。预计2021年产量将增长26%，未来仍有大量的产能新增量。

总体来看，浮法玻璃行业格局分散，市场集中度较低。该行认为未来这一行业将逐渐走向集中，类似于水泥行业的发展趋势。而信义玻璃通过积极的扩张战略，有望在这一行业格局的重塑过程中脱颖而出，成为领导者。