竞价交易将推 一大奇观或将终结？

在申万宏源证券近日举办的新三板投资研讨会上，全国中小企业股份转让公司业务部高级经理殷浩分享了关于股转系统发展的深入见解。随着股转系统的不断进步，越来越多的公司选择加入这一平台。殷浩强调，今年股转系统计划推出市场分层，但绝不会为了分层而盲目分层。在融资制度的创新上，除了现有的股票发行制度，股转系统正在积极研究优先股发行制度。

殷浩进一步透露，股转系统正在的私募债与众不同，它附带了转换条款。竞价交易不久后将成为现实，目前相关技术开发及配套规则的制定正在紧张进行中，待市场发展成熟后将在适当时机推出。自2015年以来，股转系统发生了翻天覆地的变化，挂牌公司数量激增，交易规模不断扩大，显示出市场的活力和潜力。

申万宏源认为，新三板投资需要全新的思维。新三板市场的最大优势在于其规范体制内的市场化程度极高，这种市场化的基础决定了其广阔的发展空间和前景。与A股市场相比，新三板公司的规模和生命周期阶段普遍较早，因此存在较高的不确定性。新三板制度仍在不断建设和完善中，高度分化可能是新三板的常态。

在新三板投资中，投资者需要注意两个问题。新三板投资介于股权投资和权益投资之间，不同于A股二级市场的盈利模式和投资理念，需要引入投行思维和PE/VC思维。新三板投资链条长，盈利模式多元化，投资者需要根据资金性质和资源禀赋进行有针对性的聚焦或倾斜。

新三板的交易方式也颇具特色。目前，新三板采用协议转让交易和做市交易两种方式，且个股不设涨跌幅。做市交易相对理性，由券商提供报价。而协议转让交易可操作性更大，但这也使得市场容易出现操纵和内幕交易等行为。最近，有一些新三板个股出现了诡异的“福利单”，如九鼎投资等公司的0.01元成交单，让人叹为观止。若竞价交易成功推出，新三板的交易将更加透明，这类奇观或许将不再出现。

殷浩和申万宏源的观点为投资者提供了宝贵的新三板投资指南，帮助投资者更深入地理解这个充满机遇和挑战的市场。新三板的未来充满了无限可能，值得投资者深入研究和关注。