交银国际：中国信达给予买入评级 目标价1.90港元

中国信达不良主业稳健前行，预期盈利平稳增长，强烈建议买入

在金融市场的大潮中，中国信达的不良主业表现出了稳健的态势。该公司上半年的业绩报告显示，其在公开市场中的份额有所上升，特别是在收购经营类业务方面。信达以低于市场平均价格的水平进行收购，这一策略预计将继续为公司的稳定收益做出贡献。

在收购重组类业务中，中国信达的资产质量同样表现出稳健的态势，其拨备充足，为公司的稳健发展提供了坚实的基础。特别值得关注的是，公司的债转股资产主要以煤炭资产为主，预计在下半年，债转股收益将实现显著增长，为公司带来更为丰厚的回报。

南商行的经营风格同样稳健，其资产质量稳定，上半年不良率上升主要是因为个别项目的影响，而这种风险预计在今年内将被有效化解。未来，南商行将通过市场化改革，更突出其差异化优势，实现内控稳健基础上的平稳发展。

综合分析，中国信达的不良主业优势显著，其稳健的发展策略以及预期的良好收益增长，使得我们对其前景充满信心。虽然南商行的盈利能力有待提升，但其在市场化改革方面的努力以及内控的稳健性让人对其未来发展抱有期待。我们强烈推荐买入中国信达的股票，并维持1.9港元的目标价。我们相信，在中国信达稳健前行的步伐中，投资者将享受到丰厚的回报。