招银国际：小米集团重申买入评级 目标价39.69港

招银国际最新研究报告强调，小米集团（股票代码：01810）维持其“买入”评级。在第二季度，小米的收入和调整后净利润同比分别飙升64%和87%，超出市场预期的3%和19%。这一显著增长主要得益于智能手机业务的强劲表现，广告收入也有46%的增长，并且互联网利润率创下了历史新高的74.1%（CMBI/BBG分别为68%和69.5%）。

深入分析小米的二季度业绩，有几个关键点值得注意。小米在中国线下市场、欧洲和拉美地区的智能设备业务增长势头强劲。尽管全球芯片短缺带来挑战，但小米依然表现出色。尽管面临监管压力，但预计互联网业务在2H21E会表现出较弱的表现。值得一提的是，小米在电动车领域的进度超前，这表明公司正专注于人才招聘和技术投资，如8月份对DeepmotionTech的投资。

招银国际对小米的未来业绩持乐观态度，上调了FY21-23E每股收益预测，调整幅度在1%-8%之间，以反映二季度互联网端毛利率的优异表现。报告还指出，市场对因荣耀的重新崛起而产生的担忧可能过度了。

小米集团的表现令人印象深刻，其在智能手机、广告和其他互联网业务领域的强劲增长，以及电动车领域的前瞻性投资，都让人对其未来发展充满期待。基于这些积极的因素，招银国际对小米给出了更高的评价，并维持其“买入”评级。基于30倍FY22E市盈率，目标股价定为39.69港元。