中银国际证券：银行低估值提供安全垫 积极政策

中银国际证券最近指出，受到新冠疫情的冲击，国内经济面临着越来越大的下行压力，同时海外疫情的持续发酵也对国内市场情绪造成了影响。在这个背景下，我们聚焦到了3月的市场情况。由于疫情持续，银行基本面在边际上有所走弱，叠加市场对于经济前景的悲观预期，银行板块的估值在目前显得向上弹性不足。相对于其他板块而言，银行板块在经济下行周期中的盈利水平表现出了更加稳定的态势。

银行板块的低估值和高股息率特点也愈发凸显。以2020年的数据为例，其PB（股价与每股净资产的比率）仅为0.75倍，而股息率高达4.9%，这使得该板块的配置性价比在市场上显得尤为突出。面对疫情带来的冲击，监管层已经开始加大逆周期调节的力度。对于未来的市场走向，我们需要密切关注宽松货币政策和积极财政政策的落地效果。

在个股的选择上，我们建议投资者关注那些基本面稳健、具有传统优势的银行股。例如建设银行和工商银行等，它们在公领域拥有强大的优势。那些基本面正在改善的低估值股份制银行也是值得关注的投资目标，如光大银行等。这些银行在风险控制、业务创新等方面都有不错的表现，有望在未来的市场竞争中占得先机。

虽然当前的经济环境充满了不确定性，但银行股依然是一个值得关注的投资领域。我们相信，只要投资者能够准确把握市场趋势，合理配置资源，就能在复杂的市场环境中寻找到投资的机遇。 （文章来源：中银国际证券）