小商品城年报（小商品城义新欧）
关于中国义乌小商品城，以下是一份投资分析报告：
一、成交额概况
中国义乌小商品城一年的成交额达到288亿元。该数据体现了市场的高度活跃度和巨大的商业潜力。
二、盈利能力分析
1. 市场经营收入：小商品城通过出租商铺收取租金，是其主要的收入来源。国际商贸城一区、二区和三区等拥有大量的商铺，提供了稳定的收入来源。
2. 酒店业收入：通过商城宾馆、银都酒店、海洋酒店等分公司，小商品城也获取了可观的酒店业务收入。
3. 房地产业务收入：小商品城拥有房地产有限公司及商城工联置业有限公司，为其带来了稳定的房地产业务收入。
4. 商品销售收入和展览广告收入：也是其盈利的重要组成部分。
三、核心竞争力
1. 地理位置优势：义乌位于中国东部沿海地区，交通便利，是中国及世界最大的小商品集散地之一。
2. 品牌影响力：连续17年蝉联中国专业市场榜首，证明了其强大的品牌影响力和市场竞争力。
3. 多元化经营：涵盖了市场经营、酒店业、房地产、商品销售、展览广告等多个领域，增强了其抗风险能力。
4. 国际化的经营策略：商品辐射212多个国家和地区，积极参与全球贸易，使其成为一个国际性的小商品交易平台。
四、经营情况分析
运城空港小商品城A区的经营情况良好，具有较大的商业潜力。义乌小商品城通过不断的市场扩张、品牌建设和国际化战略，逐渐发展成为一个国际小商品城。大荔义乌小商品城也具有较好的发展前景。
五、股票投资分析
小商品城股票（代码600415）具有良好的投资价值。公司资产状况良好，盈利能力稳定，且具备较高的市场竞争力。
六、其他
关于红旗连锁免税牌照的真实性，目前尚无确切消息证实其真实性。投资者应谨慎对待，及时关注相关公告。
随着小商品城复牌公告的发布，一场关于资产注入的盛事即将拉开帷幕。在2008年3月7日这个特殊的日子里，公司宣布将向实际控制人义乌市国有资产投资控股有限公司进行定向发行股份。发行数量介于3000万股至5000万股之间，每股价格为75.49元。而这次发行的购买方将以义乌国际商贸城三期项目的土地使用权及在建工程作为支付手段。
义乌国际商贸城三期项目，一个预估价值约人民币34亿元的庞大工程，其土地使用权的价值就高达31亿元。其中，一阶段的体量尤为可观，占地约500亩，建筑面积高达约115万平米，预计今年10月即可投入运营。基金公司预测，商铺出租率可达35%，规划了15000个铺位，预计招租均价为每平方米1800元。据预测，这些租金收入和配套服务收入将在2010年为公司贡献超过10亿元的巨额收入。
关于公司价值的深入分析，我们可以通过多种途径进行估算。按照土地和房屋的价值进行重估，公司的土地和即将注入的三期土地合计超过2140亩，按照周边土地的市场价格计算，总值高达428亿元。加上公司的现有建筑物和在建工程，总价值更是超过500亿元。按增发后的总股本计算，每股价值高达305元。
按照营业商铺的价值进行估算。公司的现有和即将注入的商铺面积合计超过百万平米，假设商铺价值按照不同楼层价格计算，总商铺价值达到惊人的459亿元。按增发后的总股本计算，每股价值为270元。我们还可以按照盈利预测进行估值。预测显示，公司在未来的盈利将会大幅增长，按市盈率估值方法计算，每股价值可达246元。
在义乌这座全球小商品集散地，有一场关于财富的传奇正在上演。承租户以每月租金约9元/平米的价格租得商铺，仅需每年向公司交纳固定租金，然后将商铺高价转租出去，赚取丰厚差价。更令人惊叹的是，由于长期存在的优先承租权，只要公司不实行市场化租赁，这种稳定的财富增值模式就能持续下去，为当地的第一承租户带来滚滚财源。据说，当地一个中等规模的摊位转让价格高达数百万元，许多承租户已经无需亲自经营生产或销售，而是在家享受巨额转租收益。奔驰、宝马等豪华车辆随处可见。
更值得关注的是小商品城这家上市公司。当大股东增发股票后，他们获得了绝对控股地位，这有利于管理层和大股东的积极性。由于大股东实际上是义乌市，这意味着国有资产的保值增值责任也落在了肩上。这不仅有助于义乌实行市场租金市场化改革，更带来了公司盈利的飞跃式增长。假设公司平均租金上调一定金额，每股盈利将相应增加。公司采用加速折旧法提取固定资产折旧，一旦折旧提取完毕，该固定资产所带来的盈利将大幅增长。
从公司走势来看，其股价经历了多次波动。从2006年的收盘价格到因资产注入传闻而大涨，再到股价的大幅下跌和再次上涨，其年度涨幅远低于上证指数的表现。机构持仓依然较重，尽管存在一些减持情况，但在股价下跌时并未明显减少。在最近的国际商贸城三期资产注入公告后，机构大量买入，显示出对小商品城未来发展的看好。
购买小商品的股票，实际上是以低价拥有其商铺的一种形式。在义乌这个全球小商品交易的核心地带，小商品城的商铺价值远高于一般商铺。按当前股价计算，购买一定数量的股票即可享受到相应的商铺出租权益。在义乌最繁华的商贸区域，这样的商铺可谓寸土寸金。就在小商品城国际商贸城二期附近的一栋写字楼，曾经拍出了惊人的高价。即使以保守的估价计算，这些商铺的价值也极为惊人。
小商品城的商业模式和未来发展潜力令人瞩目。在这个全球小商品交易的中心地带，购买小商品的股票实际上是以低价获取宝贵的商铺资源的一种形式。对于寻求长期稳定收益的投资者来说，这无疑是一个值得关注的投资机会。小商品城股票投资分析报告
一、小商品城价值分析
浙江，一个经济繁荣的省份，其商业氛围浓厚，尤其是义乌市，作为中国最大的小商品集散地，吸引了全球的目光。这里的商品经济繁荣使得商品房价格高涨，住宅均价达到每平方米2500元，商业铺位价格更是高达每平米2万元。在此环境下，小商品城的地段优势、经营规模及其所代表的商机价值成为了投资者关注的焦点。
小商品城位于义乌市最黄金的商业地段，几乎垄断了义乌小商品贸易的全部。其经营场地面积不断扩大，目前总经营面积已超过百万平米，且未来还有进一步增长的空间。仅从地段价值和经营面积来看，小商品城的资产价值就已极为惊人。平均按1万元/平方米的低价计算，其经营场地总价值超过百亿。
虽然公司负债结构良好，主要负债来自于商贸城二期的土地购买和其他投资项目，但考虑到其强大的资产增值能力和稳定的收益预期，这些负债并不构成压力。公司的业绩稳定增长，其基本面优良，具备强劲的投资价值。以当前价格买入该公司股票，相当于拥有浙江义乌的黄金商业铺位，成本极低。
二、小商品城的业绩及成长潜力
小商品城在业绩上的表现一直稳定且亮眼。2003年的税后利润达到六千多万，每股收益0.63元。尽管该年度存在一些非持续性因素，如会计制度的变更等，但扣除这些影响后，公司的盈利能力依然强劲。
值得注意的是，小商品城已经开始意识到当前主业的“瓶颈问题”，正在寻求新的增长点。虽然目前尚未公布增发投资项目，但可以预见的是，公司未来的发展方向将更为多元化和高端化。这将为公司带来更大的成长空间和市场机会。
小商品城具备强大的投资价值和成长潜力。对于寻求长期稳定收益的投资者来说，这是一个不可多得的机会。随着义乌小商品市场的持续繁荣和公司未来的多元化发展，该股票的投资前景十分广阔。国泰君安行业分析师推测，由于义乌市国资委间接持有的小商品城股份比例不高，因此可能会寻求通过定向增发提高持股比重。预计增发对象将是义乌国资委或其控股公司，注入的资产为国际商贸城三期的土地和在建项目。国际商贸城三期预计将在不久的将来建成，将成为小商品城重要的收入来源之一。分析师进一步指出，一旦建成，按照每平方米租金和有效出租面积计算，国际商贸城三期将带来可观的租金收入。在公司实地调研之前，在办公室通过对相关资料的整理发现一些有趣的数据。小商品城所属的义乌国际商贸城的摊位二次出租转让价格远高于上市公司租给商户的价格。这使得商户从小商品城租赁摊位后，再转手出租便能获得高额利润。这引发了一种可能性，即上市公司是否会将租金提高至商户的转租价格。实地调研的结论却与此大相径庭。
义乌小商品城的兴起是由商户、、义乌当地百姓共同努力的结果。义乌市场的发展模式、租赁模式和利益分配模式是由主导，结合商户和地产商共同推动的。这种模式的运行已经近20年，有效地推动了义乌的发展。商户、和上市公司共同构成了市场的主体。市场租金的上涨是各方共同努力的结果，因此涨价利润应在各方之间合理分配。尤其是商户，他们对市场的发展做出了巨大贡献，理应获得一部分利润。
以下是一组由我们的调研人员在下午三点半左右，于东阳市场二楼中心位置，从东西南北四个方向拍摄的照片。从这些照片中，我们可以看到这个市场几乎空无一人。尽管包括义乌小商品城旁边的市场在内，其他市场的建设规模宏大，但它们依旧无法动摇小商品城在义乌的龙头地位。这是因为小商品城代表了义乌的品牌，品牌价值不容有失。
小商品城的卢先生向我们透露了一个事实。几年前，小商品城的一批商户联手脱离原处，独立买下了一栋楼，并成立了新的市场，一度对原小商品城构成了明显的威胁。迅速介入，要求这些商户重返小商品城，维护了其繁荣稳定。这充分展示了维护小商品城地位的决心和行动力。
至于上市公司600415股价从百元跌落的原因，据分析，当时基金公司预期摊位涨价幅度为1900元，但实际涨幅只有1600元，同时预期的三期工程并未如期纳入上市公司范畴，这些落差使得基金失望并选择减仓。
凌通给出的结论是：义乌小商品城的股价不会出现大幅上涨或大幅下跌的情况。它既不是高速成长股，也不是风险股。它更像是一家具有稳定成长性的典型公司。
至于运城空港小商品城A区的经营情况，那是一个基于人际关系网络的市场策略。虽然这种策略在某些情况下可能有效，但它往往建立在牺牲亲情和友情的代价之上。这种暗箱操作的方式，往往伴随着对道德和人性的挑战。如果参与者缺乏良心或过于自私，他们可能会为了共同的目标不择手段地欺骗他人。但这样的行为最终可能会失去朋友和亲人的支持，甚至遭到唾弃。
那么，义乌小商品城是如何发展成为一个国际小商品城的呢？它的核心竞争力在于丰富的商品种类和极低的价格。这使得它在全球市场上独树一帜，销往世界各地，包括中东、东南亚、日本、韩国、非洲等162个国家。
至于大荔义乌小商品城的情况，大荔宝塔那边的商业街相当有活力，人流量较大。相比之下，义乌的人流量可能稍显逊色。
最后关于红旗连锁免税牌照的问题，我认为这其中可能存在误解或夸大其词的情况。免费的东西往往伴随着其他形式的成本或条件，“免费午餐”并不存在。所谓的免税牌照不真实，很可能是羊毛出在羊身上的某种形式的表现。虽然牌子可能不要钱，但其他方面的投入或条件可能会抵消这一优势。
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