大摩华鑫基金：外围扰动压制风险偏好，大跌之

上周，A股市场主要指数呈现连续跌势。其中，上证综指下滑0.54%，沪深300指数下滑0.86%，而创业板更是跌幅达1.3%。在行业走势中，军工和有色金属板块成为亮点，而传媒、电子和通信等TMT行业则遭受重创。Wind全A交易金额较前一周有所下滑，市场交易活跃度略显疲软。

市场的连续下跌走势背后存在着多重因素。国内二季度GDP增速超出预期，使得市场对货币政策的调整产生了一丝忧虑。这种担忧情绪加剧了市场的波动。科创板在7月下旬面临解禁压力，大量即将解禁引发市场担忧抛压增大。中美关系陷入紧张局势也给市场带来了外部扰动因素，压制了市场的风险偏好。

近期的下跌调整是短期避险情绪的集中释放。回顾过去两年的市场走势，A股在面对中美摩擦时展现出越来越强的韧性。中长期来看，外部扰动因素对A股走势的影响正在逐渐减弱。虽然市场连续下跌，但A股有望逐步企稳。在这种背景下，投资者应该将目光聚焦在估值合理、业绩稳定且具有避险属性的板块上。科技股作为中长期来看仍处于景气上升的行业赛道，虽然近期有所回调，但依然是布局的重点方向之一。这一点得到了摩根士丹利华鑫基金研究管理部的认可和支持。

从更宏观的角度看，虽然市场面临着诸多压力和挑战，但经济发展的内生动力依然存在。中国经济持续向好的基本面并未改变。对于投资者来说，应该保持理性、乐观的态度，既要关注短期市场的波动，更要关注中长期的发展机遇。在配置资产时，除了关注传统的优质板块外，还应积极布局新兴产业和具有成长潜力的行业，以应对未来市场的变化和挑战。