汇证：内地统一气价影响有限 偏好北控港华燃气

汇丰证券对燃气股最新评估与展望

随着国家发改委宣布统一内地民用及非民用价格机制，燃气股市场近期出现了一波小幅波动。汇丰证券认为这一新政策对燃气分销商的售气量和利润率影响有限。在深入评估各公司的估值及股价表现后，该行更加青睐于某些落后股。

北京控股和港华燃气便是其中的佼佼者。对于北京控股，尽管其分销业务基本面已经改善，且估值具有吸引力，但考虑到市场竞争和未来发展预期，汇丰证券将其目标价略降至50元。而港华燃气的气量增长势头强劲，其估值与同业相比仍有提升空间，因此该行将其目标价上调至8.6元。新奥能源凭借其良好的市场表现和发展潜力，其目标价由83元升至86元。这三家公司的评级均为“买入”。

发改委最近发布的通知指出，未来供需双方可以在基准门站价格的基础上，上浮20%、下浮不限的范围内进行协商确定具体价格。这一政策调整旨在实现与非居民用气价格机制的衔接。虽然短期内调高民用气价可能对城市供气商的利润率产生一定影响，但汇丰证券认为这一影响只是暂时的。实际上，新奥能源和华润燃气已经表明，他们能够在1.5至2个月内将加价影响转嫁。对于城市居民而言，这种加价幅度微不足道，不会导致售气量减少。

从长远来看，汇丰证券认为这一新政是天然气市场定价迈出的重要一步，有助于缓解上游成本的压力，并为燃气行业的发展提供更加明确的市场导向。随着天然气市场的逐步成熟和发展，燃气股有望在未来展现出更加稳健的增长态势。

汇丰证券对燃气股的前景持乐观态度，并建议投资者关注北京控股、港华燃气和新奥能源等具有发展潜力的优质股票。投资者也应密切关注市场动态和政策变化，以做出更加明智的投资决策。