瑞银：中国电信重申买入评级 目标价升8.4%至4.5港元

瑞银集团研究报告显示，再次给予中国电信（股票代码：00728）“买入”的评级，并上调其目标股价，从原本的4.15港元提升至4.5港元。据报告预测，中国电信在2022年的净利润有望实现12%的增长。虽然预计2023年的增速将放缓至6%，但这一增长前景仍然值得期待。值得一提的是，公司今年的派息比率将提升至60%，并在未来三年内计划将派息比率增至70%，这对于投资者而言无疑是一个巨大的吸引力。

报告中详细分析了公司上半年的业绩表现，其正面指引受到了管理层的高度关注。管理层预期未来两到三年内，公司的收入和净利润将实现双位数的增长，并将资本开支占收入比降至低于20%。上半年，公司的净利润同比飙升了27%，服务收入也实现了同比增长9%，表现强劲。尽管EBITDA增长略有放缓至5%，但这是公司为了长远的发展而在人才、5G应用、网络等方面进行持续投资所致。

在ARPU（每用户平均收入）方面，公司的表现同样令人鼓舞。报告期内，流动ARPU同比上升了3%。管理层坚信，5G技术将持续推动公司未来两到三年的ARPU增长。鉴于行业监管压力有限，且公司股价较历史平均值低超过一个标准差，其投资价值依然具有吸引力。

在分析师会议上，公司透露了关于5G用户的积极消息。上半年，公司新增了4500万5G用户，预计下半年还将再增加3500万户。尽管5G消费者领域的增长尚未显著加速，但企业应用的增长却十分迅猛。产业数字化业务也预计在未来两到三年内实现扩张。值得注意的是，上半年公司的销售、一般及行政成本出现了快速上升，主要是由于研发等开支的提升。管理层预计这些开支的全年增速将低于收入增长，展现出良好的成本控制能力。

瑞银对中国电信的未来前景充满信心，认为其是一个值得“买入”的投资标的，值得广大投资者密切关注。