半强式有效市场假定认为股票价格（债券和股票

有效市场假说是一个重要的金融理论，它了证券价格与市场信息的关联性。关于半强式有效市场，让我来详细解释一下。

在半强式有效市场中，证券价格不仅反映了过去的信息，还反映了所有已公开的公司营运前景信息，如成交价、成交量、盈利资料、盈利预测值以及公司的管理状况和公开披露的财务信息等。这意味着，如果所有的公开信息都被及时、准确地反映在证券价格中，那么市场就处于半强式有效状态。

对于您提到的“半强式有效市场下证券价格先涨后跌或先跌后涨的说法为什么不对”，这是因为在半强式有效市场里，证券价格已经充分反映了所有公开信息的影响。价格的变动是对新信息的即时反应，而不是单纯的价格波动。不能简单根据价格的涨跌来判断市场的有效性。

关于强式有效市场、半强式有效市场和弱势有效市场的划分，主要是根据市场信息对证券价格影响程度的不同来定义的。在强式有效市场中，所有相关信息，无论是公开的还是内部信息，都能迅速并准确地反映在证券价格中。半强式有效市场则侧重于公开信息的反映，而弱势有效市场则意味着证券价格仅反映了历史交易数据，对其他信息反应不足。

债券和股票作为金融市场上的两种基本证券工具，它们之间存在许多异同点。相同点包括：它们都是有价证券，都是筹资手段，并都属于证券类。它们都会影响国家经济，并且它们的收益率也相互影响。不同点在于，债券是到期还本付息的债务工具，而股票则代表对公司的所有权。两者的风险特征和交易方式也有所不同。

以上就是关于有效市场假说、半强式有效市场假设以及债券和股票的详细解释。希望这些信息能够帮助您更好地理解这些金融概念。