交银国际：首予京东物流买入评级 目标价39港元

交银国际研究报告对京东物流（股票代码：02618）给出了高度评价，推荐投资者们“买入”这一物流巨头。据报告，通过对京东物流的DCF（折现现金流）估值方法计算，其估值达到2420亿元。若以此估算，京东物流的市值相当于其2022年市销率的1.5倍。该行设定的目标价为每股39港元。

该行对京东物流的前景充满信心，认为该集团短期内将主要聚焦于收入的扩张，并预期其利润率在长期内将稳步上升，有望超过5%。交银国际特别看重京东物流在行业营运经验、基础设施网络覆盖以及技术投入方面的领先地位。

报告进一步指出，中国物流行业当前存在环节冗余的问题，未来有着巨大的改善空间，并预测物流行业将向数码化、一体化供应链管理的方向转型。在这一转型过程中，京东物流已经处于领先地位，作为国内最大的一体化供应链服务提供商，其核心竞争力在于其独特的商流以及丰富的行业营运经验。与一般的快递、快运公司提供的标准化服务不同，京东物流的一体化服务模式使其与客户之间建立了更强的黏性。

该行虽然看好京东物流的前景，但也提醒投资者注意潜在的风险因素，包括行业竞争加剧、客户获取不及预期以及短期的高投入对盈利的影响等。不过从整体上看，该行对京东物流的积极评价不变，认为该集团在未来的发展中仍具有巨大的潜力。