国泰君安：信义光能维持增持评级 目标价24港元

国泰君安发布研究报告，强烈推荐信义光能（股票代码：00968）。报告预测，该公司在2022年的市盈率将达到28.6倍，对应的目标股价为每股24港元。这一预测基于公司在2021年上半年实现的出色业绩：收入达到80.7亿港元，同比增长75%，归母净利润更是增长了高达118%，达到30.7亿港元。

该研究报告的核心观点如下：

光伏玻璃供需两旺，业绩弹性显著。信义光能在上半年凭借光伏玻璃业务取得了显著的成绩。收入达到了66亿港元，同比增长近9成。毛利率也大幅度增长，达到了惊人的51.2%。虽然受到硅材料价格较高的影响，终端装机相对较弱，光伏玻璃价格也有所下降。但随着硅材料价格的松动和终端需求的回暖，预计光伏玻璃价格已经触底反弹。公司在未来两年内预计有大量的新产能投放市场，与光伏玻璃需求的高速增长相匹配。

光伏电站盈利持续增长，虽受组件成本上涨影响仍同比高增。信义光能在上半年实现了近15亿港元的光伏电站收入，同比增长超过三成。虽然受到组件及其他装机成本上涨的影响，新增并网装机量有所减少，但随着组件价格的回落，电站回报率逐渐上升。预计下半年公司的电站投资强度将大幅度提升，有望实现全年的并网目标。

财务状况健康，维持高分红比率。得益于公司近年来的成功战略部署和优质运营表现，信义光能财务状况健康，呈现净现金状态。公司在手现金高达百亿港元。公司保持了高水准的分红比率，这对投资者而言具有极大的吸引力。

也存在一些潜在的风险因素需要注意：光伏装机不及预期、纯碱价格跳涨以及光伏玻璃产线的集中释放等。这些因素可能会对公司的业绩产生影响。但总体来说，信义光能仍是一个值得投资者关注的优质公司。国泰君安对信义光能持有乐观态度，建议投资者“增持”该股票。