5月新三板交投回落市场估值出现下降

在新三板市场，5月份的两大指数依然呈现横盘整理的态势。从整体上看，市场已经逐渐从狂热状态回归平稳，成交活跃度略有回落。截至2015年6月2日，新三板已有2496家挂牌公司，当日成交金额达到11.63亿元。一些机构预测，在经历了快速发展之后，监管制度的日趋完善将是新三板未来发展的关键性决定因素。

市场热度逐渐降温。在6月2日，三板成指报收于1814.95点，上涨3.51%，全市场当日成交金额达到11.63亿元。三板做市报收于1863.51点，微跌0.76%，做市转让板块当日成交金额达到4.28亿元。实际上，整个5月份，三板做市指数一直在近200点的空间内进行窄幅盘整。股转系统的数据显示，新三板挂牌公司数量稳步上升，总股本和流通股本也在不断增加。随着监管的日益严格，市场交投热度开始回落，市盈率也出现下滑。从年初至今，新三板市场的各项指标在3、4月份达到顶峰，而刚刚过去的5月份则显示出市场降温的迹象。

从个股表现来看，九鼎投资依然是最耀眼的明星股，无论是成交金额还是成交量均遥遥领先。其他表现突出的个股包括中科招商、联讯证券等协议转让股以及中海阳、金达莱、九恒星等做市股。上个月，做市股呈现出涨少跌多的格局。

监管制度的完善成为市场关注的焦点。市场人士普遍认为，新三板交投热度下降与监管趋严有关。监管部门频频出手，对违法违规行为予以严厉打击。全国股转系统董事长杨晓嘉表示，新三板市场决不容忍违法违规。部分机构解读认为，当前新三板的发展阶段正在从放水养鱼向水龙头收紧过渡。民生证券预计，未来针对新三板的监管政策将重点关注四个方面：信息披露要求的加强、主办券商责任约束的强化、新三板配资监管的加强以及中小股东利益保护的提升。

市场人士认为，监管制度的完善有利于后续制度红利的推出。随着监管制度日趋完善，新三板的投资趋势将从短期套利演变为价值投资，真正成为发展壮大中小企业的融资平台。经历了粗放式发展后，监管制度、手段和理念的进步将成为新三板市场未来发展的决定性因素，也是潜在投资方向的指引。