拓普集团：保持传统主业稳健发展同时积极布局

摘要重述

公司18年成绩单出炉，营业收入和归母净利润均呈现增长态势。具体来说，公司在报告期内实现了营业收入的大幅增长，增长率高达17.6%，达到59.8亿元。归母净利润也实现了增长，增幅为2.1%，达到7.5亿元。公司还通过细致的财务策略，成功提升了自身的盈利能力。四季度表现略显疲软，营业收入和归母净利润均有所下滑，主要原因是下游整车销量下滑以及零部件价格压力。尽管如此，公司仍保持着稳健的财务策略，拟向股东派发现金股利，分红比例高达66.35%。

深入探究公司的业务构成，我们发现减震器和内饰件业务是公司的主要利润来源，这两块业务已经在行业中占据领先地位。公司在底盘系统和汽车电子领域也有显著进展，特别是轻量化底盘和汽车电子产品，为公司未来的增长提供了巨大的潜力。

展望未来，公司以其前瞻性的战略布局和强大的技术实力，积极应对汽车行业的变革。我们预期公司在未来几年的业绩将保持稳健增长。根据最新数据，我们给予公司19年21倍PE的估值，对应合理价值为每股22.9元，维持“买入”的评级。公司的成长道路上也存在着风险和挑战，例如汽车行业景气的波动、下游客户销量的变化以及新项目拓展的不确定性等。这些都需要投资者密切关注。