中远海控：未来运力实际投放压力或将被部分对

摘要

中远海控历经风雨十数载，如今迎来发展的康庄大道。公司曾经通过拓展干散运板块实现业务的增利扩收，但在世界航运市场连续衰退的背景下，公司面临持续亏损与经营风险加剧的困境。公司现已重新定位发展方向，回归集运主业，经过重组并购，成为世界第四大班轮公司，展现出强大的运力规模和全球网络覆盖的优势。

在全球航运市场运价高位运行的背景下，公司凭借供需支撑与欧美长协的签订，业绩确定性得到提升。展望未来，尽管行业已度过关键洗牌期，格局基本落定，但班轮公司联盟化运营的加强，以及业内协同的增强，预示着行业有望迈向互利共赢的新时代。公司在现有主业基础上不断拓展“端到端”项目，运用科技赋能打造数字化航运，为业务拓展提供了更多空间。

基于以上情况，我们对中远海控进行盈利预测，并给予“增持”的投资评级。投资过程中还需关注运力大规模扩张、世界经济衰退、油价大幅上涨、汇率波动、自然灾害等风险。

（国海证券）