周科竞：低价发行 炒新风险不可小觑

证监会近期出台的新政策，对再融资和新股发行进行了规范，其中再融资受到限制，新股发行数量增加并压制价格。这一改革对于注册制的推进具有积极影响，但同时也带来了一些问题。新股上市后的投机炒作可能会升温，增加投资者的风险。从长远来看，这一举措为二级市场的投资者增加了长期稳定的赚钱机会，可谓是一项善举。

投资者需要明白，再融资比例的限制并不意味着会引发牛市。以股票市值保守估计的10万亿元为例，假设其中75%为央企蓝筹股不进行再融资，其他股票的市值达到2.5万亿元。理论上，每年再融资的规模将达到惊人的5000亿元。

类似于北京的摇号购车政策，原本不打算再融资的公司，因为知道再融资指标的珍贵，可能会提出再融资预案。它们可能并不缺钱，但既然有了指标，不用就会浪费。这还没有算上央企的再融资需求，如果它们也有资金需求，那么一年5000亿元的再融资规模可能还不够。

无论如何，管理层已经明确了一个信号：所有的资金需求都必须为IPO让路，要消化排队的新股，实行注册制。管理层还给出了一个对投资者极为有利的政策，那就是严格压制新股的发行价格。这意味着投资者不必担心新股破发的问题，因为低价发行大大降低了破发的概率。

这一政策使得打新变得更加有吸引力。一键申购新股既省心又省力，炒股票仿佛成了每日的福利活动。事物总有两面性。虽然投资者能够通过赚取一二级市场差价获得更多收益，但这也可能引发新股的热炒。主力资金若在合适的位置打开涨停板，便有可能买走绝大多数的一级市场股票，为后续的拉高炒作提供便利。未来炒新盛宴或许将更加热闹，新股的恶炒也可能导致老股票的失血。投资者需要更加警惕其中的投资风险。

要改善这一现象，需要更多的长期投资者如社保资金入驻市场。他们有能力承接更多的老股抛盘，这对于稳定市场、降低风险具有重大意义。投资者在追求机会的也必须时刻警惕可能出现的巨大风险。只有这样，才能在激烈的市场竞争中保持清醒的头脑，做出明智的投资决策。