李晓西：投资要关注成长、质量和估值

在“红周刊投资峰会”的璀璨舞台上，华泰柏瑞基金的副总经理兼基金经理李晓西于2020年12月20日发表了引人深思的演讲。他强调，公募基金在长期的投资历程中，整体表现远超过指数水平。对于投资者而言，无论是个人还是机构，在投资的世界里，应聚焦于企业的成长、质量和估值。

李晓西提到，投资中需对资本毁灭型公司和资本递增型公司进行精准区分。他警示道，日本和美国都有许多资本毁灭型的公司，这些公司虽然短期内可能带来利润，但从长远来看，它们可能无法持续创造价值。对于真正的投资来说，成长才是关键。仅仅追求成长并不足够，若无高质量支撑的成长只会引发市场波动，难以穿越经济周期。质量是长期投资复利的基础，而衡量质量的关键在于企业的定价权和护城河。

高端白酒行业就是一个绝佳的例子。这些企业拥有强大的定价权，构筑了坚实的护城河。相反，钢铁、煤炭、石油和汽车等行业由于缺乏定价能力，在经济波动中往往难以独善其身。就拿近期备受关注的原油宝事件来说，就是一个很好的反面教材。投资者在选择投资目标时，必须审慎评估企业的质量和成长潜力。

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