qfii制度对我国股票市场（简述我国股票市场的交

近年来，随着金融市场的不断开放，QFII制度逐渐进入人们的视野。这一制度不仅为我国资本市场注入了新的活力，也为外资进入我国市场提供了一个渠道。那么，究竟什么是QFII制度呢？它给我们的经验启示又是怎样的呢？接下来，让我们一起一下QFII制度的背景框架以及对待态度。

一、QFII制度的经验启示

QFII制度是一种有组织、有控制的市场开放手段，允许外资有限制地投资于国内资本市场。它不仅有利于推动我国市场的改革开放和稳定发展，还能提高利用外资水平。QFII制度的实施也有助于培养投资者的成熟理念，提高市场的竞争力。我们应该积极看待QFII制度，充分利用其优点，推动资本市场的健康发展。

二、QFII制度的背景框架

自2000年以来，我国资本市场存在投资理念不成熟、公司治理机制不健全等问题。为了解决这个问题，证监会同外汇局等有关部委开始研究允许外资通过QFII形式有限制地投资于国内A股市场。经过反复论证和周密设计，我国于2002年底推出了《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》。这一暂行办法对于外资机构的准入条件、投资额度、资金汇出入市场等方面都有明确的规定。

在资格条件方面，我国对基金管理机构、保险公司、证券公司和商业银行的要求较高，远高于台湾地区的标准。在投资额度方面，内地对单个合格投资者的投资金额也设定了较高的门槛。在资金管理政策方面，内地对QFII的要求也更加严格，本金汇出的门槛更高。

尽管在准入门槛、资金流动性等方面对QFII设置了较高的要求，但在投资品种及可投资行业方面，国内对QFII的限制相对宽松。除了国债回购业务及企业债，其他的投资领域几乎与国内一般投资机构无异。

三、QFII制度的运作情况

自QFII制度在我国施行以来，境外机构表现出较大的兴趣，申请较为踊跃。目前，证监会已批准QFII机构52家，外汇局批准外汇投资额度90.45亿美元。还有多家境内券商开展了QFII经纪业务。在运作模式方面，QFII的运作基本有三种形式，其中经纪模式较为普遍。

QFII制度为我国资本市场注入了新的活力，提高了市场的竞争力。我们应该继续完善QFII制度，推动资本市场的健康发展。我们也应该积极引导境外资金进入市场，充分利用其优点，为投资者提供更多的投资机会。这样不仅能推动我国资本市场的开放和国际化进程，还能提高我国资本市场的国际影响力。在全球金融市场的背景下，QFII在资产管理领域的活动日益引人关注。它们以公募基金为主要形式，在全球范围内进行资产配置，尤其是在中国市场的投资布局备受瞩目。这些机构不仅在卢森堡、爱尔兰等地通过参与凭证形式发起基金，作为资产管理人负责投资并收取管理费，还积极在中国市场设立各类基金。

日兴资产管理公司、恒生银行、富通银行及马丁可利基金管理公司等纷纷涉足中国国债基金、A股基金等领域。随着QFII在中国市场的投资需求增加，不少机构正筹备发起设立中国A股基金。这些行动展示了QFII对中国市场的浓厚兴趣及长期投资的决心。

关于QFII的资产管理方式，可以自有资金的运用分为两种情况。一类机构完全从自身需求出发，资金额度全部供自己使用，风险与收益自担。这类机构以慈善基金、捐赠基金、保险资金和投资资金为主。另一类则是暂时有限度的自营，未来随着客户需求增长，其投资额度将大部分让渡给客户使用。典型的如摩根大通银行、野村证券等，主要投资于债券、货币市场基金及少量股票。目前，第一种和第二种模式在引进QFII机构本身的也引进了众多对中国证券市场感兴趣的QFII机构客户。

值得注意的是，多数QFII及其客户对A股市场尚不熟悉，对A股的清算交收体系也存在疑虑。加之QFII门槛较高，最低投资额度要求对于许多国际机构而言增加了投资成本与风险。通过QFII投资中国市场的机构投资者较多。但随着相关制度的完善，尤其是随着保险公司、投资公司、慈善基金等机构申请的增加，第三种模式将逐步扩大，这将有利于更好地向国内市场传递QFII成熟的投资理念。

尽管了解QFII客户情况存在较大的不便，但QFII在客户审查及交易方面极为严格。为确保遵守中国法律法规，QFII高度重视投资A股市场的法律和制度风险，并充分认识到自身作为被监管主体的责任。公司内部建立了严格的客户审查和风险控制程序，对客户的资格、投资、资金汇出入等进行严格把关。在具体操作中，QFII将客户视同子QFII，经过合规及风控部门的严格审查后，只有符合资格的境外高端客户才能准入。客户不能直接下单，所有交易指令须经QFII审查后下达。

关于市场环境，QFII普遍反映当前绩差公司价格过高，而绩优高成长性公司定价偏低，认为市场结构性调整将继续。尽管多数QFII尚未在A股市场投入太大人力，但他们对A股市场的兴趣较高，看好境内市场的发展空间。一些境内基金管理公司也有同感，认为海外是把A股市场作为战略性的机会来把握的。考虑到运营成本等因素，多数QFII计划逐步加大在内地的人员配置。

资产配置概况显示，截至2006年11月底，共39家机构开始投资，总资产达1051亿。从资产配置看，QFII的股票投资比重逐渐加大，显示出其稳健的投资策略。

QFII在全球范围内的资产管理活动不仅展示了其敏锐的市场洞察力，也体现了对中国市场的长期信心和战略布局的决心。随着相关制度的不断完善和市场的逐步开放，QFII在中国市场的发展前景值得期待。QFII，作为一种重要的外资投资方式，在中国的股票市场中展现出其独特的投资理念和策略。它们坚持以企业价值为本的长期投资理念，关注公司的业绩、成长性和行业地位，而非单纯的市场涨跌。在沪指从1500点开始下调的过程中，QFII依然积极买入，展现了其坚定的投资决心。

这些机构投资者的股票换手率相对较低，长期持有绩优股，如宇通客车、宝钢、中兴通讯等，成为市场价值的中坚力量。他们对我国的宏观调控政策反应敏锐，对改善宏观政策传导机制起到了积极作用。在2006年上半年A股市场涨幅近100%时，QFII主动净值净卖出，对市场过热发出警示信号，展现了其稳健的风险管理意识。

不同QFII的投资重点有所不同，如瑞士银行和德意志银行在股票投资上非常积极，而花旗银行则重点投资可转债，并对股票进行跟踪指数投资。对于股票基金，QFII主要投资于封闭式基金，认为其具有较高的投资价值。

从QFII制度的实施效果来看，其对境内市场的影响积极且深远。作为资本市场改革开放的重要措施，QFII试点推动了资本市场的逐步开放和发育成熟，加快了金融体制改革步伐。QFII制度的实施，为我国资本市场带来了诸多积极影响。

QFII制度推动了资本市场的改革开放和稳定发展。通过吸引外资进入A股市场，QFII制度加速了市场融入国际金融体系的进程。其投资理念和方法对上市公司起到了引导作用，促使其注重公司治理、规范经营行为和提高透明度。QFII的投资还推动了境内证券市场交收体系的完善，为机构投资者提供了高效交收平台。

QFII制度提高了我国资本市场的国际影响力。通过推介境内市场，QFII引发了境外金融界的“中国热”，增强了全球投资者对A市场的信心。QFII还积极帮助A股市场入选国际指数，提升了其国际地位。

QFII制度完善了利用外资的结构和机制，是外商直接投资的有益补充。与直接投资相比，QFII不谋求控制企业和市场份额，而是注重技术创新和品牌提升。长远来看，QFII制度有助于扩大利用外资规模和提高利用外资水平。

QFII作为资本市场的新生力量，推动了我国金融机构的研究、创新和发展。特别是从托管银行的角度，QFII带来了革命性的变化，推出了全新的托管模式，为中国银行业的国际竞争力提升打下了基础。

QFII在中国的投资行为和制度实施效果充分展现了其稳健、理性的投资理念和对中国资本市场的积极推动作用。随着QFII制度的不断完善和发展，其对中国资本市场的影响将更加深远。业界普遍认为，QFII制度的到来为中国托管银行业带来了深远的变革，这一变革的影响正逐步显现。它不仅有助于境内商业银行扩大中间业务范围，改善收入结构，而且对于完善券商的投资理念、提高研发能力也具有重大的促进作用。

尽管QFII的资金量并不大，但其影响力却不容忽视。QFII的进入，推动了境内证券公司研究和服务水平的大幅提高。为了更好地适应这一新的投资群体，研究部门开始按国际标准提供研究报告，服务质量得到了显著提升，券商的国际化水平也随之提高。QFII制度还促进了会计、律师、资产管理等行业的发展，推动了我国资本市场的成熟，加快了金融体制改革的步伐。

更为重要的是，QFII的进入对监管部门提出了更高的要求。在其进入之前，监管对象主要是境内投资者，对境外投资者的监管经验几乎为零。QFII进入之后，其资金汇出入、投资理念、投资行为等等为境内机构带来了全新的挑战。经过一年多的运作，监管部门对跨境证券投资和资本流动积累了一定的经验，为今后资本市场扩大开放和人民币可自由兑换奠定了基础。

在QFII制度的实施过程中，各个企业也展现出了不同的态度和表现。一些企业以开放的态度积极迎接QFII的到来，努力提升自己的业绩和排名。例如代码简称中的兰花科创、伊泰B股等，它们通过提高总股本、优化主营收入等方式在市场中脱颖而出。一些企业如山西焦化等也在努力适应新的市场环境，尽管面临一些挑战，但它们通过不断调整和创新，也在市场中占有一席之地。

那么，什么是QFII呢？QFII即合格的境外机构投资者制度，是指允许合格的境外机构投资者在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币。这些机构可以通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出。这一制度是一种市场开放模式，对于吸引外资、促进资本市场的发展具有重要意义。

QFII制度的实施对中国资本市场产生了深远的影响，不仅推动了境内证券公司的研究和服务水平的提高，还促进了我国资本市场的成熟和金融体制的改革。QFII的进入也为企业提供了更多的发展机遇和挑战，促使企业不断提高自身实力和市场竞争力。对于投资者来说，QFII制度的实施也为他们提供了更多的投资机会和选择，使得中国资本市场更加开放和多元化。我国股票市场的交易报价制度与操作规则

将详细解读我国股票市场的交易报价制度、交易规则及相关操作细节。

一、集中竞价自动撮合基本制度

我国股票市场采用集中竞价自动撮合制度，这是股票交易的核心机制。在交易时间内，买卖双方的委托订单通过交易所的撮合系统，按照价格优先、时间优先的原则进行匹配成交。

二、T+1交易制度

我国A股市场实行T+1交易制度，即当日买入的股票，第二个交易日才能卖出。这一制度保障了市场的稳定性，避免了过度投机。

三、股票交易规则详解

1. 交易时间：每周一至周五（法定休假日除外），上午9：30-11：30，下午1：00-3：00。

2. 竞价成交原则：价格优先、时间优先。同价位委托则按时间顺序优先。集合竞价在上午9：15-9：25进行，对全部有效委托进行集中处理；连续竞价则对有效委托逐笔处理。

3. 交易单位：股票以“股”为单位，基金以“份”为单位，债券以“手”为单位。委托买入数量必须为整数倍。

4. 涨跌幅限制：除首日上市证券外，每只证券的交易价格相对上一个交易日收市价的涨跌幅度不得超过10%。ST股票交易日涨跌幅限制为5%。

5. 委托撤单：在委托未成交之前，投资者可以撤销委托。

6. 资金交收：T+1交收制度指投资者当天买入的证券不能在当天卖出，需待第二天进行自动交割过户后方可卖出。资金使用上，当天卖出股票的资金回到投资者账户上可以用来买入股票，但不能当天提取。

四、新股申购及分红派息

新股申购方式主要有网上公开发行和向二级市场投资者配售两种。投资者在认购新股前应了解招股说明书和发行公告，申购时必须存入足额资金。分红派息指上市公司向其股东派发红利和股息，方式包括送红股、派现金息、转增红股等。

我国股票市场的交易报价制度与操作规则是一个复杂的体系，涉及到众多细节。对于投资者而言，充分了解这些规则是参与股市交易的基础。希望能够帮助广大投资者更好地理解和把握股票市场的交易规则与操作技巧。投资者应充分了解上市公司在证监会指定报纸上披露的分红派息公告。对于深沪上市公司的红股和股息，投资者无需奔波至证券部办理繁琐手续。只要在股权登记日的收市时仍持有相关股票，便自然享有分红派息的权利。无论是送红股、转增红股还是现金派息，这些收益都会自动转入投资者的证券账户。其中，所分红的股份将在红股上市日到达投资者的账户，而股息则需要等待上市公司划款到账后，才能自动转入投资者的资金账户。

关于配股缴款，投资者需仔细阅读上市公司的配股说明书。在配股股权登记日收市时持有该股票的投资者，将自动获得配股权利，这一过程无需额外办理登记手续。但在配股缴款期间，投资者必须完成缴款操作，否则期满后配股权将失效。

投资者可通过多种现代化的交易方式认购配股，如电话、小键盘、热自助及网上交易等。委托方式与股票买卖相似，配股款项将从资金账户中扣除。对于深市和沪市的配股操作方式各有特色：深市为买入配股代码080（将原股票代码第二位改为“8”）；沪市为卖出配股代码700（将原股票代码第一位改为“7”）。完成配股认购委托后，投资者需查询是否成交及资金是否扣除，以确保缴款成功。配股股票将在配股流通上市日自动划入投资者的证券账户。

在股市中，除权除息是一个重要的概念。股权登记日是决定投资者是否享有股票分红派息及配股权利的日期。投资者在股权登记日之后的第一天购买股票，将不再享受此次的分红派息及配股权益。投资者在股权登记日当天购入股票，即使在第二天卖出，仍然可以享有这些权益。

沪市行情显示中，投资者需注意股票简称前的标识。若股票在除权当天前记上“XR”，则表示该股当日除权；若记上“XD”，则表示除息；若记上“DR”，则表示该 walk 除权又除息。这些信息对于投资者来说至关重要，因为它们能帮助投资者了解公司的分红派息政策以及股市的动态变化。作为精明投资者，了解这些股市术语和规则，无疑将为你的投资决策提供有力支持。

投资者只需轻松关注上市公司的公告、股权登记日等重要信息点，通过清晰的流程与规则理解，即可轻松享受到股市分红带来的收益。而在此过程中，无论是深市还是沪市的投资者，都将享受到便捷的交易方式和丰富的市场信息。