广州港：差异化竞争的内贸综合大港(附投资建议)

在广州这座南方繁华的港口城市，矗立着广州港最大的码头运营商。广州港，作为珠三角区域的重要枢纽，其货物吞吐量连年攀升，在2016年更是突破了惊人的5.2亿吨，稳坐珠三角区域的第一把交椅。集装箱吞吐量也紧随其后，达到了惊人的1858万标准箱（TEU），位居珠三角区域第二。作为这座大港的龙头运营商，公司占据了全港货物吞吐量的七成以上，集装箱吞吐量更是高达近九成。

公司经营的不仅仅是一个港口，更是一座连接内陆与海洋、过去与未来的桥梁。港口区位优越，配套设施完善，经济腹地雄厚，再加上政策的扶持，公司的竞争力日益凸显。无论是集装箱还是干散货，公司的吞吐量都保持稳定增长。近年来，虽然装卸费率有所下滑，但公司迅速调整策略，积极拓展港口物流和商品贸易业务，确保利润稳步增长。

在珠三角地区，广州港、深圳港和香港港无疑是佼佼者。尽管它们距离相近，但各有特色。公司主要以内贸货物为主，深圳港则以外贸货物为主，而香港港作为国际枢纽港，其集装箱吞吐量中超过半数为国际中转箱量。这种错位竞争的模式，使得公司在珠三角地区独树一帜。

目前，公司正在积极推进一项重要的募投项目——广州港南沙港区三期工程建设。该项目计划建设多个集装箱泊位，以进一步提升公司的集装箱吞吐量。项目总投资额高达74.7亿元，已经完成了大部分建设任务，预计在不久的将来全面完成并投入使用。这一项目的完成，将进一步提升公司的竞争力，带动集装箱吞吐量的增长。

对于投资者而言，这也是一个难得的机会。我们预计公司在未来的几年内将保持良好的盈利增长态势。根据预测，预计2017年至2019年每股收益（EPS）将稳步上升。结合行业估值水平和可比公司的市盈率，我们给予公司2017年26至35倍的市盈率。对应的二级市场合理股价区间为每股3.12元至4.2元。投资总是伴随着风险。我们提醒投资者关注募投项目的进展、吞吐量的变化以及港口竞争的加剧等风险因素。广州港最大的码头运营商正处在一个快速发展的时期，无论是作为投资者还是观察者，我们都期待它在未来的表现。