债券的净价包括（债券净价与到期收益率）

当我们面对一张面值为1000元的债券，当前市场价格为元，且期限长达20年时，如何计算其等价到期收益率呢？

我们要理解什么是等价到期收益率。它实际上是一种反映债券投资回报率的指标，考虑到债券的面值、市场价格以及期限。简单来说，它就是投资者购买债券并持有至到期所获得的年化收益率。

让我们先来看一个例子。假设债券的面值为1000元，现在的市场价格为元。根据公式，我们可以计算出收益率：收益率 = (1000/)^(1/20) - 1，计算结果为4.688%，这与答案的4.634%相近。

至于您提到的第四行的计算，其实涉及到复利的概念。这里的复利计算是按照半年一次的频率进行的。例如，年化10%的利率，在半年计算时，实际使用的利率是年化利率的一半，即5%。这样，价格 = 1000/(1+5%)^20，计算结果与您给出的376.89元相符。

那么，为什么会有误差呢？这主要是因为复利计算的复杂性。在实际操作中，由于利率、期限和计息方式的不同，计算结果可能会有所偏差。但大体上，只要我们理解了复利计算的基本原理，就可以较为准确地计算出零息票债券的等价到期收益率。

零息票债券的等价到期收益率计算涉及到复利、计息频率等多个因素。只有深入理解这些因素，并正确使用相应的计算公式，我们才能得出准确的收益预期，为投资决策提供有力的依据。