如何修正送配后的市盈率

深沪股市是以当前股价与上年的每股盈利来计算市盈率，这一做法与国际接轨。由于我国股市的新兴特性，使得我们不能完全照搬国际成熟市场的市盈率计算方法来判断股票的投资价值。

在我国，上市公司主要的年终分配方式是送红股。而且，根据我国的法规，公司的资本公积只能用于扩大股本，无法以现金形式派发给股东。这样的规定决定了我国上市公司在相当长的时间内，将持续采用送红股和转增股的方式。

我国的大部分上市公司都处于高速成长阶段，每年的业绩增幅相当显著。与国际成熟市场的上市公司不同，他们已经过了高速发展、资本扩张的阶段，进入了成熟期，主要的分配方式是派息。由于我国的上市公司业绩增幅大，股价在除息前后的差距也会较大，我们不能简单地使用国际通用的市盈率计算方法。

如果机械地按照国际方式计算市盈率，可能会出现误导。一些本来具有投资价值的股票，可能会因为高市盈率而被误判为无投资价值；而一些本不应投资的股票，却由于低市盈率被错误地投资。投资者在参考国际做法的必须结合我国股市的实际情况，全面、动态地分析股票的投资价值。这样，才能做出更明智的投资决策。