东方证券：JS环球生活首予买入评级 目标价23.67港元

东方证券对JS环球生活给出“买入”评级，展望其全球小家电行业的领先地位及强劲增长潜力

东方证券近日发布研究报告，对JS环球生活（股票代码：01691）给出“买入”评级，预测其2021年PE估值为25倍，对应的目标价为23.67港元。该公司由九阳和SharkNinja两大全球小家电巨头强强联合而成，是全球领先的家居环境、厨房电器创新企业。

JS环球生活通过收购SharkNinja，拥有了九阳、Shark、Ninja三大全球知名小家电品牌。专注于提供厨房和家居环境电器解决方案的它，在2020年销售额全球小家电行业排名第五。从2016年到2020年，其收入和利润的年复合增长率分别达到了惊人的40%和60%。

JS环球生活的两大分部——九阳和SharkNinja，在公司增长中起到了关键作用。九阳作为公司规模扩张的基本盘，而SharkNinja则通过不断优化产品结构、开拓海外市场，为公司注入了新的增长动力。特别是SharkNinja分部的全球化扩张，以产品创新为抓手，为公司整体增长提供了核心驱动力。

Shark品牌凭借强大的产品力和高营销投入，已在北美等成熟清洁电器市场占据领先地位，并逐步拓展至欧洲、日本等市场，全球市场份额稳步提升。该品牌还将产品线扩展至扫地机器人、洗地机等高增长细分市场，预计未来将通过产品创新、品类扩张实现收入的稳步增长。

Foodi系列作为SharkNinja与九阳分部研发协同的成功案例，助推Ninja品牌烹饪电器收入占比快速增长。而九阳品牌则持续深耕传统核心品类竞争优势，同时面向Z世代推动品牌年轻化转型。公司以“渠道围绕客流”的策略搭建起覆盖不同圈层的立体渠道网络，产品、渠道双侧引擎驱动，与Shark中国在产品、渠道等方面的协同效应持续发挥。

投资总是伴随着风险。东方证券也提醒投资者注意研发创新能力不足导致的品类扩张进度不达预期、估值下滑的风险，以及区间贸易政策大幅变化和行业竞争加剧的风险。

JS环球生活凭借其强大的品牌实力、创新的产品线和全球化的扩张策略，展现出了强劲的增长潜力。东方证券的“买入”评级，无疑为投资者提供了有力的参考依据。